“是不是牛市了？”昨天中午12：30，杭州一家证券公司的投资顾问老刘正在忙碌地接听客户的咨询电话，客户询问最多的问题就是：“A股牛市是不是又回来了？”

老刘说，“去年‘9.24行情’以来，已经好久没有碰到这么多客户主动打电话过来询问行情了。上周三（8月13日），上证指数突破3674点的前高，市场成交量重回2万亿元，一些老客户一下子变得着急起来。除了询问后市上涨空间外，大家比较关心的一个问题是现在应不应该加仓”。

截至昨日收盘，沪指涨0.85%，创出2015年8月以来的10年新高。深证成指涨1.73%，创业板指涨2.84%。沪深两市成交额超2.7万亿元，较上一交易日大幅放量逾5000亿元。

00后大胆入市，老股民举棋不定

“感谢大A，七夕送女朋友的鲜花和项链的钱都由大A买单。”昨日上午，沪指刷新近10年新高，创业板指更是大涨3.5%，同样创了去年“9.24行情”以来的新高。

面对不断升温的A股市场，杭州00后股民小郑全仓“杀入”牛市旗手同花顺，一个上午便获利10余个点。用小郑的话来说，“下周过七夕的钱已经到手了，今天上午清空购物车的时候一点压力都没有。行情好就是要敢于出手，干就完了”。

上交所官网披露，7月A股新开户数为196.36万户，与去年同期相比增长近71%，环比增长超19%。其中，个人投资者开户195.4万户，机构投资者开户0.96万户。截至7月末，今年以来累计新开户数达1456.13万户，同比增长36.88%。

“当前市场情绪火热。”国金证券首席经济学家宋雪涛表示，7月“小单”资金净流入环比大增39%，显示出个人投资者对市场的强烈参与意愿。在这一过程中，市场赚钱效应仍是影响新开户数的关键因素。从主要指数来看，7月份A股主要指数普遍上涨，上证指数月涨幅达到3.74%（8月至今则继续上涨超过4.6%），深证成指实现5.2%的涨幅，创业板指数月涨幅高达8.14%。

不过，相比去年“9.24行情”的开户潮，这一波行情上涨无论是从指数还是投资者参与度来说，都要温和许多。“没有出现开户潮，但是‘两融客户’（指融资融券）确实有提升。”延安路上的一家大型券商营业部负责人称，“这波行情应该还是存量客户推动的，只不过这会儿过了前高，大家的关注度一下子又上来了。”

和00后股民小郑形成鲜明对比的是，经历过去年“9.24行情”大起大落以及更远的2015年“水牛”行情的老股民，对于当下已经创出新高的行情则要谨慎得多。

杭州股民老周说，“我在上一波（‘9.24’）行情中套了15%，现在还没有回本，这会儿再去追高，心里确实有些犯怵。”

老周称，“一方面怕踏空后市行情，万一‘牛’真的来了，另一方面也怕去年的‘剧本’再来一遍，一追高就高位站岗”。为此，他目前始终没有超过半仓。

A股总市值突破100万亿元

增量资金来自哪里？

一面是00后大胆入市，一面是老股民举棋不定，而A股市场就在这样一个“半信半疑”的环境中创出了新高。与指数上涨同步出现的是，昨日A股市值总和突破100万亿元，创出历史新高，这也是A股历史上首次突破100万亿元大关。

很多投资者或许会问，这一波驱动市场迭创新高的“主力资金”究竟来自哪里？

杭州一家股份制银行个金部负责人告诉记者，“存款搬家可能是近期股票市场不断上涨的一个原因，现在普通理财产品的收益率不到3个点，而近期股票市场的收益率超过10个点，一进一出，导致许多资金开始转向收益率更高的权益类资产”。

另外一家股份制银行理财经理透露，“从今年7月开始，陆续有一些超过300万元的大资金开始赎回（理财产品），转而去了股市”。

除了个人投资者以外，以险资为代表的长线资金以及“耐心资本”也在加快A股的布局进程。金融监管总局最新发布的2025年二季度保险公司资金运用情况显示，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额突破36万亿元，达到36.23万亿元，同比增长17.4%。人身险公司和财产险公司股票投资余额和占比均持续提升。

此外，外资对于A股市场的关注度也在提升。近期，沪深交易所披露2025年二季度北向资金持仓数据显示，截至二季度末，北向资金共持有2907只个股，持股数量合计1232亿股，持仓市值合计约2.29万亿元。相比2024年末，北向资金持仓市值增加871亿元。

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